ТЕЛЕТРЕЙД: ЦБ готов снова начать приобретения валюты

О возможном возврате Центробанка к прямым покупкам валюты сказала Эльвира Набиуллина. ЦБ много раз декларировал принципы рыночного курсообразования и в настоящее время не участвует в массированных покупках и продажах валюты. Однако, значимое косвенное влияние на курс регулятор всё же оказывает. Но Это не цель его, а " побочный продукт " инструментов, преследующих иную, главную задачу - уменьшение инфляции до 4%. Механизмы для этого - достаточно высокие ставки, ограничение денежной массы путём жёсткости кредитования, забирания с рынка денег на депозитных аукционах и пр. Это воздействует не только на инфляцию, Но и на укрепление рубля.

Но когда будет достигнута цель в 4% инфляции, ситуация может поменяться. А Так как в апреле инфляция уже составила 4, 1%, то такой момент настанет уже в ближайшем будущем. И тогда для регулятора ориентиры изменятся. Он может снова начать приобретения валюты, выполняя триединую задачу. Во-первых, надо не допустить слишком резкого ослабления инфляции, ниже 4%. Это дезориентировало бы рынки, подорвало бы стимулы в производстве И потреблении - цены обязаны возрастать оптимальными темпами. Во-вторых, важно не " перегнуть палку " с укреплением рубля. От этого страдает И бюджет, И экспортёры, И в общем доходы в экономике. При нынешних ценах на нефтепродукты искусственное сдерживание курса доллара ниже 55 руб. Было бы болезненно для государства. В-третьих, приобретения валюты пополнят международные запасы России, упавшие за годы падения. Так, на 5 мая 2017 Г. Они составляют 398, 8 млрд. Долл., А, к примеру, на 9 мая 2014 Г. Были 471, 1 млрд. Долл., по информации ЦБ РФ. Центробанк пожелал бы довести их постепенно до пятьсот млрд. Дол. Для того, чтобы противостоять возможным внешним неблагоприятным обстоятельствам.

При этом надо понимать, что действовать регулятор будет осторожно, чтобы не нарушать рыночного равновесия и не обрушить курс.

Но механизмы для плавного ограниченного ослабления рубля при необходимости у ЦБ обширны. Уменьшение ключевой ставки ЦБ Кроме облегчения кредитования способно уменьшить спрос на рубли у зарубежных спекулянтов. Увеличение кредитования, оплаты кредитных организаций по сделкам РЕПО и оставление больших свободных средств у кредитных организаций также может перенаправить деньги на валютный рынок. Помимо этого, госбанки имеют возможность получить советы от ЦБ о приобретению валюты. Так, Кроме непосредственного приобретения валюты ЦБ, воздействие на курс может быть и иными способами. Но ориентиром и ограничением для курса может служить рублёвая стоимость нефти в 3100-3200 руб. За баррель. В настоящее время она составляет 2900 руб. По марке Brent, то есть рублю ещё есть куда снижаться, и он вполне может достичь 59-60 руб/дол. На Форекс в ближайшие месяцы.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд