CMS Institute: Важнейшая неделя для южноафриканского рэнда

В центре внимания - заседания Центробанков США и ЮАР?

CMS Institute: Важнейшая неделя для южноафриканского рэнда

На этой неделе можно наблюдать новую волну укрепления доллара США против валют большинства развивающихся стран. Связано это с удивившим инвесторов отчетом по инфляции в Штатах. Индекс потребительских цен (CPI) продемонстрировал замедление темпов роста с 8,5% в июле до 8,3% по итогам августа. Но разочарованием для рынка стал базовый показатель инфляции (не учитывает изменение цен на бензин, путешествия и продукты питания), который в отличие от основного показателя отражает ситуацию в предстоящие месяцы и является основным ориентиром при принятии решения по ставе Федрезервом. Если наблюдается рост инфляции, то у регулятора открывается простор для ужесточения денежно-кредитной политики (в первую очередь при помощи повышения ставки).

Взглянем на статистику из ЮАР. Взлет объема розничных продаж на 8,6% связан с эффектом низкой базы, ведь в предыдущем месяце произошло сокращение продаж, а также население стремится запастись продуктами в условиях стремительно растущей инфляции и безработицы, что может привести к широкомасштабным социальным волнениям в ЮАР. Из-за перебоев с поставками продовольствия и повышения цен на энергоносители индекс CPI вырос в ЮАР на 4,6% по итогам июля в годовом сравнении, что является максимальным значением с 2017 года. Уровень безработицы в Южной Африке снизился до 33,9% во втором квартале 2022 года против 34,5% в 1 квартале, хотя процент не имеющих работу среди молодежи остается на очень высоком уровне почти 64%. Для борьбы с инфляцией потребуется повышать процентную ставку Резервному банку Южно-Африканской Республики, но и сильного подъема ожидать не стоит, ведь бизнес вынужден будет пойти на увольнения сотрудников, если ему станет очень сложно получить кредиты в национальных банках по повышенным ставкам. Поэтому регулятору придется делать очень аккуратные шаги, чтобы не было перекоса ни в одну из сторон.

И предстоящая неделя будет очень важна для инвесторов, которые торгуют на валютной паре USD/ZAR. Ведь пройдут заседания ФРС США и Резервного банка ЮАР. Комитет по открытым рынкам (FOMC) Федрезерва, заседание которого пройдет 20-21 сентября, скорее всего, примет решение о повышении ставки на 0,75% для борьбы с растущей инфляцией, но могут в сопутствующем комментарии упомянуть, что замедлят темпы повышения ставки. На следующий день пройдет заседание Резервного банка ЮАР. Он также, с большей степенью вероятности, примет решение о повышении ставки, ведь борьба с инфляцией - основная задача сейчас для этого регулятора. Шагом повышения может стать 50 б.п. (+0,5%) к текущей ставке 5,5%.

На текущий момент курс пары USD/ZAR вернулся в район уровня максимумов с августа 2020 года 17,50, хотя в начале недели торги проходили еще в районе 17. До конца недели стоит ожидать продолжения торгов в границах 17 - 17,75. Решения о повышении процентной ставки ФРС и южноафриканского ЦБ уже учтены в текущем курсе, поэтому серьезной волатильности они вызвать не должны. В предстоящие недели курс пары USD/ZAR может продолжить повышаться и может быть достигнут район важного сопротивления 18 - 19, где находятся максимумы с 2020 года.

Николай Переславский, сотрудник департамента экономических и финансовых исследований CMS Institute ( https://cms-institute.ru/ )

--