Хардфорк London сейчас самое интригующее событие для рынка криптовалюты?
ICB Fund: Хардфорк London сейчас самое интригующее событие для рынка криптовалюты
До хардфорка London в сети Ethereum, ожидаемого в 15:33 МСК, остается уже не так много времени, но обсуждение этого события продолжится и в дальнейшем. Накануне активное муссирование этой темы в СМИ, где многочисленные эксперты сравнили эффект от активации EIP-1559 с халвингом в сети биткоин, вызвали новую волну покупок второй по капитализации криптовалюты. Ее курс подскочил на 8,6% (в моменте было и 10,5%, $2770), а соотношение в паре с BTC вернулось к максимумам с начала июля (0,069). Согласно Dune Analytics, в последующие 365 дней имплементация EIP-1559 (часть хардфорка), подразумевающее сжигание транзакционных комиссий, приведет к ограничению эмиссии второй по капитализации криптовалюты на 70% (2,9 млн монет будет сожжено). Но другие расчеты показали, что на горизонте 30 дней после предыдущих хардфорков Ethereum далеко не всегда демонстрировал положительную динамику. От минимума 20 июля монета подорожала более, чем на 60%, и логично ожидать, что по факту сбывшихся ожиданий сработает биржевая мудрость "покупай на слухах, продавай по факту". Тем не менее технически курс Ethereum еще не показал разворот и, если биткоин этому не станет препятствовать, может быть, и увидим еще $2900.
Первая криптовалюта в среду исполнила отскок к $40 000 после четырех дней снижения и однозначно нельзя говорить о сохранении растущего импульса. Ранее рынок дорисовал коррекционную модель "плоскость" к волне снижения в апреле-мае и готов к формированию нового импульса вниз с уходом на новые годовые минимумы. Определяющим может оказаться отчет по американскому рынку труда, который предопределит глобальное отношение к риску (и как следствие весьма вероятно и к биткоину, на текущем этапе). Статистика в среду носила противоречивый характер, но даже если она и укажет на слабость, в ФРС, скорее всего уже не поступятся планами по началу сворачивания программы количественного смягчения, вполне возможно, уже в этом году. Об этом может быть объявлено уже 26-28 августа на банковском симпозиуме в Джексон Хоул. Число ястребов в комитете растет. В Bloomberg верят в перспективы биткоина и Ethereum, но обращают внимание на "событие макроэкономического характера", которое может их омрачить. Вполне вероятно, что под этими словами понимается как раз реакция криптовалют на политику Федрезерва.
Представляет собой риск и дальнейшее выстраивание нормативно-правовой базы. Предложенный ранее в Конгрессе США законопроект по финансированию инфраструктурных расходов, который подразумевал фактическое обязательство по отправке отчетности по активности криптопользователей всех игроков индустрии, так или иначе соприкасающихся с цифровыми активами, подвергся критике. Нашлись союзники и среди законодателей, которые предложили смягчающие поправки, предлагающие распространение этих требований только на биткоин-биржи. Но их еще нужно принять. Необходимы серьезные лоббистские усилия. Есть риск более серьезного, чем стоило бы, закручивания гаек в новых инициативах. Глава криптобанка Galaxy Digital Майк Новограц отметил, что политики и чиновники США не хотят разобраться в технологии и могут препятствовать инновациям. И с его мнением сейчас многие согласятся. Институциональные инвесторы в целом остаются пока в стороне, дожидаясь появление регуляторной определенности.
Председатель SEC Гэри Генслер напомнил о том, что ставить жирную точку в медвежьей фазе криптовалютного рынка еще рано. Его симпатии к блокчейну как технологии уступают стремлению защите инвесторов, к чему его обязывает занимаемый им пост. Нужно учитывать и политическую составляющую - получившие контроль над обеими палатами Конгресса демократы не испытывают симпатий к криптовалютам, и Генслер это не может не учитывать в своих действиях. К атакам регуляторов на рынке уже многие свыклись, но во вторник в этой истории наступил новый поворот, который можно воспринимать как куда более глубокое переформатирование рынка, нежели представлялось ранее. Биткоин рискует среду завершить снижением пятый день кряду. Уход ниже зоны поддержки в $37 000 - 38 000 серьезно ослабит амбиции "быков", которые жаждут увидеть ретест $42 000, о чем говорит повышенная активность в коллах со страйками выше текущих цен с датами исполнения по всей линейке контрактов до конца года.
Что же такого сказал Генслер? Ключевое: каждое ICO - потенциально незарегистрированная продажа ценных бумаг. Эмитентам токенов необходимо соответствовать требованиям SEC. Как показывает кейс криптолендиновой платформы BlockFi, чьи накопительные счета Комиссии по ценным бумагам нескольких штатов признали "инвестиционными контрактами", от этого никто не застрахован. Генслер не стал комментировать статус Ethereum, хотя ранее CFTC дала добро CME на запуск фьючерсов на вторую криптовалюту, признав тем самым ее "биржевым контрактом". С уходом предыдущего руководителя службы Джея Клейтона и появлением в этом кресле Гэри Генслера регуляторное давление лишь усилится. Другого вывода уже нет. Но в последних выступлениях комментариях можно все же отыскать и позитивный момент. Биткоин, похоже, все-таки может обрести ETF. Генслер намекнул на то, что заявителям нужно подать запрос по закону для взаимных фондов от 1940 года и на базе обращаемых на CME фьючерсов. Такой взаимный фонд на базе первой криптовалюты SEC от ProFund недавно уже одобрила. Дело остается за малым.
Возвращаясь к рынку, стоит отметить, что на CME бычий настрой выглядит не столь очевидным, как на нерегулируемых площадках. Комментарии Генслера могут ослабить оптимизм, хотя технически пока еще нельзя говорить окончательно о начале пятницы и данных Завтра состоится хардфорк London в сети Ethereum.
Аарон Хомский, руководитель инвестиционного департамента ICB Fund
--
