Альткоины едва ли смогут избежать негативной переоценки?
ICB Fund: Альткоины едва ли смогут избежать негативной переоценки
В отличие от предыдущего медвежьего тренда в начале коррекции в мае альткоины выглядели не хуже первой криптовалюты, что позволило индексу доминирования биткоина продлить начатое с начала года снижение. Скорее это было обусловлено "перегрузкой" лонгов в биткоин-фьючерсах и последовавшими их ликвидациями, чем фундаментальной силой альткоинов. В дальнейшем в этой тенденции наметился перелом - как за счет покупок цифрового золота стратегами, так и в целом из-за снижения ликвидности рынка.
Подобная ситуация может сохраниться и в обозримом будущем. Альткоины - все же пока производные от первой криптовалюты и такое позиционирование не изменится до тех пор, пока Ethereum не перейдет на PoS, а в таких проектах, как Cardano и Polkadot не будут реализованы следующие важные этапы в дорожных картах. Текущий этап развития криптовалютного рынка связан с переосмыслением статуса криптовалют в глазах мировых регуляторов. От того, как будут очерчены рамки в отношении доступа к этому рынку розничных инвесторов, налогообложения транзакций, соблюдения KYC/AML-процедур будет зависеть интерес к этому пространству институциональных инвесторов. Степень жесткости и сроков пересмотра нормативной базы в США и в других странах мира предопределит возврат биткоина на повышательную траекторию и вслед за этим и переключение спроса на альткоины. В США на выстраивание так называемого "регуляторного периметра" может уйти год. Еще один фактор, способный развернуть текущую нисходящую тенденцию - динамика хешрейта может начать активное восстановление не ранее, чем через три-шесть месяцев. Столько может понадобиться китайским майнерам на релокацию в другие страны.
Технический анализ подтверждает подобные рассуждения. До середины июля в биткоине может развиваться сценарий формирования финальной волны в рамках коррекции-консолидации к $37 000 - 39 000, по завершению которой можно ожидать еще один сильный импульс вниз с пробоем $30 000 и последующим снижением к $20 000 - 25 000. Движение может состояться в августе-сентябре. После этого дальнейшие перспективы можно будет оценить исходя из складывающегося новостного фона. Альткоины в этом свете едва ли смогут избежать негативной переоценки. По мере устранения текущей регуляторной неопределенности и возврата покупок биткоина институционалами, можно будет ожидать с некоторым временным лагом и притока средств в такие альткоины, в первую очередь в Ethereum, Polkadot, Cardano и Solana.
Чэнь Лиминь, финансовый директор и руководитель департамента торговых операций ICB Fund
--
