Цены на энергоносители могут быть весьма волатильными, ведь энергоносители, пожалуй, наиболее связанный с мировой политикой и экономикой продукт. Их стоимость влияет не только на отдельно взятые отрасли, но и на целые страны. Рассмотрим рынок фьючерсов на энергоносители подробнее.
'Энергетические' фьючерсные контракты - это соглашения, заключенные двумя сторонами, относительно поставки сырой нефти, неэтилированного бензина, печного топлива или природного газа в будущем по ценам, определенным в настоящем. Контракты стандартизованы биржей New York Mercantile Exchange (NYMEX), таким образом, в них прописано количество поставочного материала, его качество, время и место поставки. Все эти данные неизменны, меняется лишь цена контракта.
Поскольку фьючерсы торгуются централизованно, через биржу, для них характерны гибкость и прозрачность совершаемых операций в сравнении с торговлей сырьем как таковым.
Фьючерсы также предлагают спекулянтам высокий коэффициент в отношении риск/доходность по причине величины левериджа, вовлеченного в процесс. Например, один фьючерсный контракт на сырую подразумевает 1000 баррелей. Долларовая стоимость его в 1000 раз превышает рыночную цену за один баррель нефти. Если на рынке баррель торгуется на уровне $60 за баррель, стоимость контракта будет равна $60,000 ($60 x 1,000 баррелей = $60,000). На основании правил маржинальной торговли размер маржи, необходимой для контроля одного контракта, составляет всего $4050. Таким образом, вкладывая эту сумму, можно управлять контрактом стоимостью $60,000. Это дает инвесторам возможность использовать леверидж 1:15, то есть на каждый собственный $1 получать право распоряжаться заемными $15.
Энергоносители торгуются на нескольких биржах мира, но в данной статье мы рассмотрим лишь контракты, доступные на бирже New York Mercantile Exchange (NYMEX).
1. Сырая нефть
Сырая нефть составляет 40% от общего объема имеющихся в мире запасов энергоносителей и является сырьем, которым ведется наиболее активная торговля. Сырая нефть - это базовый материал для производства газа, дизельного топлива, топлива для реактивных двигателей и тысячи других продуктов нефтехимии.
Существуют различные сорта нефти - например, Sweet Crude Oil характеризуется низким содержанием в ней серы. Этот сорт нефти торгуется в долларах и центах за баррель, и каждый фьючерсный контракт включает в себя 1000 баррелей нефти. Как в предыдущем примере, если эта нефть торгуется по цене $60/баррель, общая стоимость контракта составляет $60,000. Если, например, трейдер занимает длинную позицию на уровне $60/баррель, а цена падает до $55/баррель, то трейдер совершает весьма выгодную покупку, 'сэкономив' $5,000 ($60 - $55 = $5, $5 x 1,000 = $5,000).
Движение
Минимальное движение цены или, другими словами, тик, в денежном эквиваленте составляет 1 цент. Для сырой нефти существует дневной лимит на уровне $10/баррель, который при надобности увеличивается каждые пять минут. Это означает, что цена нефти никогда не упадет и не поднимется ниже/выше установленного предела. Не забывайте, что разница в $10 за баррель нефти означает движение к уровню $10,000 за контракт.
Поставка
В требованиях биржи точно устанавливаются правила поставки в различные области, расположенные на побережье или на внутренних территориях. Эти места могут быть изменены той же биржей. Например, в настоящее время точка поставки сырой нефти, определенная NYMEX, - это город Кашинг (Оклахома).
Поскольку данный энергоноситель пользуется высоким спросом, поставки осуществляются круглый год. Для поддержания упорядоченного рынка биржа устанавливает лимит позиций - это максимальное количество контрактов, которыми может владеть один рыночный игрок. Число таких лимитированных позиций для хеджеров и для спекулянтов различно.
2. Печное топливо
Согласно данным NYMEX, доля печного топлива составляет 25%, данный энергоноситель является вторым по объему, уступая газу. Фьючерсы на печное топливо используются различными отраслями бизнеса для хеджирования.
Печное топливо торгуется в долларах и центах за галлон. Один контракт включает в себя 42,000 галлонов. Если цена на печное топливо составляет $1.5000/галлон, наличная стоимость контракта составит $63,000 ($1.5000 x 42,000 = $63,000).
Движение
Тик равен $0.0001 за галлон, который приравнивается к $4.20 за каждый контракт. Например, если кто-то открывает длинную позицию на уровне $1.5500, а рынок меняется до $1.5535, прибыль трейдера составит $147 ($1.5535 - $1.5500 = $0.0035, $0.0035 x 42,000 = $147). И наоборот, изменение цены до уровня $1.5465 будет означать убыток в размере $147. Дневной лимит для печного топлива составляет $0.25, что означает $10,500 за целый контракт.
Поставка
Поставка продукта по контракту осуществляется в течение 18 следующих друг за другом месяцев, поставочная точка - New York Harbor.
Печное топливо, как и сырая нефть, имеет ограничения по количеству позиций, установленные биржей. Максимальное количество контрактов - на уровне 7,000, при этом не более 1,000 контрактов в течение последних трех дней текущего месяца.
3. Неэтилированный бензин (RBOB)
Бензин - это единственный крупнейший очищенный от примесей продукт в США. Помимо большого спроса на него, существует множество других факторов, включая правительственные законы и распоряжения, которые влияют на цену бензина.
Бензин торгуется контрактами размером 42,000 галлонов, в долларах и центах, так что если стоимость галлона составляет на рынке $2, общая стоимость контракта будет составлять $84,000 ($2 x 42,000 = $84,000). Как и остальные энергоносители, бензин имеет высокую долларовую стоимость и леверидж. Дневной лимит равен $10,500 за контракт и, соответственно, $0.25 за галлон.
Движение
Минимальный размер тика - $0.0001 или $4.20 за весь контрактt. Таким образом, любое движение на уровне $0.10 будет означать прибыль (или, наоборот, убыток) в размере $4,200.
Поставка
Поставки бензина осуществляются круглый год, у контрактов существуют ограничения в количестве, а точкой поставки обычно является место продавца продукта.
4. Природный газ
Согласно исследовательским данным, в США около 25% от общего потребления энергетических ресурсов приходится на газ. Из них около половины объема потребляет промышленность, а остальную половину - коммерческие и частные пользователи.
Природный газ - это один из самых объемных контрактов, торгующихся в мире. Один контракт включает в себя 10,000 MM Btus (миллион британских термических единиц). Если текущая цена находится на уровне $6 за MM Btus, стоимость контракта составляет $60,000 ($6 x 10,000 MM Btus = $60,000).
Движение
Минимальный тик составляет $0.001, или $10 за тик в отношении целого контракта. К примеру, вы покупаете контракт на природный газ по рыночной цене $6, а затем продаете его за $7. В этом случае ваша прибыль составит $10,000 при изменении, равном $1.
Поставка
Как и другие энергоносители, природный газ поставляется круглый год и имеет ограничения по количеству позиций. Точка поставки по контракту на бирже NYMEX - Sabine Pipe Line Company's Henry Hub, располагающаяся в штате Луизиана.
Приоритетная задача рынка фьючерсов - это обеспечение наличия централизованной площадки для участников рынка, желающих купить или продать 'физическое' сырье в определенное время в будущем. Рынок фьючерсных контрактов на энергоносители помогает хеджерам снизить риски, связанные с изменением цен. На данном рынке присутствует огромное количество крупных хеджеров, поскольку энергоресурсы - продукт, активно используемый в промышленных секторах экономики разных стран.
Источник:
Инвестиции Invest.RIN.RU - Российские и иностранные инвестиции
