Древние греки предполагали, что земля, огонь, вода и воздух - это основные составляющие всего сущего, и классифицировали все остальное как смешение данных элементов. В инвестировании также имеются четыре базовых элемента, которые инвесторы принимают за основу при анализе стоимости акций.
Земля: коэффициент котировки акции (P/B)
Соотношение 'цена/балансовая стоимость' демонстрирует стоимость компании в случае, если сегодня она продана. Данное соотношение важно, поскольку многие компании, работающие в сформировавшихся отраслях, сталкиваются с проблемами, но все еще имеют хорошую стоимость, основанную на их активах.
Балансовая стоимость включает в себя оборудование, здания, землю и все остальное, что теоретически может быть продано, включая акции и облигации. Балансовая стоимость может колебаться из-за цен на акции, которые могут возрастать и падать. Индустриальные компании стремятся основывать балансовую стоимость на 'физических' активах, которыми они владеют. Низкий коэффициент P/B может защитить - но лишь в том случае, если он верно подсчитан. Это означает, что инвестор должен провести глубокое исследование тех ценностей, которые заложены в эту цифру.
Огонь: отношение цены к чистой прибыли (P/E)
Коэффициент 'цена/чистая прибыль' - это, пожалуй, наиболее тщательно исследуемый из всех имеющихся коэффициентов. Акция может вырасти в своей стоимости, но при этом значительного повышения чистой прибыли не произойдет. Без роста прибыли стоимость акции в конце концов вернется к прежнему уровню. Причина этого проста: коэффициент P/E расценивается как то, насколько много времени займет процесс погашения ваших инвестиций, если в бизнесе не происходит никаких изменений.
Акция, торгуемая на уровне $20 с прибылью в $2 за акцию, имеет коэффициент P/E на уровне 10, что иногда рассматривается как возврат инвестиций через 10 лет, если не произойдет никаких изменений. Причиной того, что акции имеют тенденцию к повышению коэффициента P/E, является попытка инвесторов предсказать, какие акции способны достичь большей прибыльности.
Инвестор может купить акцию с коэффициентом P/E, равным 30, если думает, что прибыль будет удваиваться ежегодно. Если этого не происходит, акция упадет до более обоснованного уровня. Если же произойдет, то возможно продолжение торговли на столь же высоком уровне. Вам следует сравнить коэффициенты P/E компаний, работающих в одних и тех же отраслях.
Воздух: коэффициент 'цена/рост доходов' (PEG)
Поскольку знания коэффициента P/E недостаточно, многие инвесторы используют показатель 'цена/рост доходов', который рассчитывается как отношение "цена/прибыль" (обычно рассчитанного по прогнозной прибыли) к прогнозируемому годовому темпу роста доходов компании.
PEG показывает, насколько ваша акция соответствует другой акции. Чем ниже коэффициент, тем лучшие перспективы вы получаете относительно прибыли по акции в будущем.
Сравнивая две акции с помощью PEG, вы можете видеть, сколько вы платите за рост в каждом случае. Коэффициент на уровне единицы означает нарушение, если даже рост продолжается, как в прошлом. PEG 2 значит, что вы платите вдвое больше за планируемый рост, если сравнивать с акцией PEG 1. Это спекулятивный характер, поскольку нет никакой гарантии того, что рост продолжится в будущем на том же уровне, что и в прошлом. Если значение коэффициента для какой-либо акции значительно ниже единицы, акция считается недооцененной, если значение коэффициента намного выше единицы - переоцененной.
Вода: дивидендный доход
Всегда хорошо иметь некий резерв - на случай, если рост акции замедляется. Вот почему акции, предполагающие выплату дивидендов, привлекают большое количество инвесторов - даже если цены падают, у вас есть чек на оплату. Дивидендный доход демонстрирует, сколько вы получите в день расчета. Он рассчитывается как отношение последнего годового дивиденда по акции к ее текущей рыночной цене.
'Непоследовательные' дивиденды или отложенные выплаты означают, что дивиденды не могут быть пересчитаны. Как и вода, дивиденды непостоянны, поэтому инвесторам важно понимать, будут ли они расти год от года - и если да, то покупать соответствующие акции. Также размер дивидендов связан с отраслями, в которых работают эмитенты - например, коммунальные компании или банки выплачивают довольно солидные дивиденды, при этом технологические компании, например, предпочитают реинвестировать всю свою прибыль в дальнейшее развитие.
Взаимопроникновение
Коэффициенты P/E, P/B, PEG, а также дивидендный доход не существуют по отдельности в качестве средства измерения стоимости акции. Комбинируя их, вы можете лучше понять ценность бумаги. На любой из перечисленных показателей могут влиять финансовые расчеты или более сложный коэффициент - денежный поток.
Благодаря 'греческим' четырем элементам сегодня нам известны более ста, при этом ни один из них не называется водой, землей, воздухом или огнем. В инвестировании, однако, вышеперечисленные четыре элемента могут становиться менее заметными из-за тысяч различных других созданных коэффициентов, однако при этом они остаются базовыми для определения того, стоит ли приобретать ту или иную акцию.
Источник:
Инвестиции Invest.RIN.RU - Российские и иностранные инвестиции
