Стратегия Carry Trades, известная с 80-ых годов прошлого века, в последние 10 лет приобрела особенную популярность у частных трейдеров и инвесторов на Форекс.
Суть метода carry trades
Фактически, carry trades - это покупка высокодоходной валюты и продажа низкодоходной, здесь актуален простейший подход 'покупайте дешево, продавайте дорого'. Высокодоходные валюты - это национальные валюты стран с высокой процентной ставкой центральных банков, низкодоходные валюты - наоборот, встречаются в странах с низкими процентными ставками. Наиболее высокодоходными мировыми валютами считаются австралийские и новозеландские доллары с процентными ставками около 4,50% и 2,75% соответственно (данные на июнь 2010 года). Самые низкодоходные валюты - это иена и швейцарский франк со ставками 0,10% и 0,25%. Неудивительно, что наиболее популярными парами у участников рынка, практикующих carry trades, являются AUD/JPY и NZD/JPY - этим парам присуща самая большая разница между процентными ставками. Для получения дохода достаточно вставать в длинные позиции по AUD (или NZD) и в короткие по JPY.
Низкая процентная ставка на иену предоставляет возможности получения прибыли не только трейдерам Форекс, но и участникам фондового рынка. Производная от методики carry trades стратегия для фондового рынка заключается в выставлении 'шортов' на японскую валюту и покупке американских или китайских акций. Поэтому в последнее время можно заметить достаточно сильную корреляцию между carry trades и акциями.
В 'длинных' сделках по методике carry trades доход можно получать каждый день благодаря начислению ролловера (SWAP). Рассчитать прибыль достаточно просто: процентная ставка по валюте с длинной позицией отнимается от процентной ставки по валюте с короткой позицией и умножается на размер позиции, а затем делится на количество дней в году. Таким образом, при уровне ставок 2010 года, которые мы привели выше, и стандартном лоте в 100000 базовых единиц ежедневный доход по паре AUD/JPY будет равняться около $12.
При этом неважно, куда именно движется цена. Пока позиция не закрыта, трейдер получает ежедневный доход от carry trades в любом случае. Но нужно понимать, что процентные ставки непостоянны. Центробанки могут изменить ставки в любой момент и быстро превратить в позиции, стабильно зарабатывающие без участия трейдера, в убыточные сделки. Войдя в рынок по методу carry trades, лучше проверять уровень ставок несколько раз в неделю.
Применение стратегии carry trades
Данный метод торговли не всегда бывает эффективен.
Благоприятные условия для carry trades:
1. Увеличение процентной ставки
Данная стратегия отлично работает, когда центробанк страны с высокодоходной валютой увеличивает (или планирует увеличение) процентной ставки. Тогда разница между низкодоходной и высокодоходной валютой будет еще ощутимее. Кроме того, это побудит многих трейдеров открыть длинные позиции по данной паре, что привет к росту курса валюты.
2. Низкая волатильность на Форекс
Трейдеры, практикующие carry trades, получают доход не от совершения спекулятивных сделок, а благодаря тому времени, в течение которого их позиции открыты. Поэтому для них низкая волатильность рынка - это благоприятная ситуация. Пока валюта не уменьшается в цене, трейдеры могут держать позиции открытыми с минимальными рисками.
Условия, при которых carry trades практиковать не рекомендуется:
1. Снижение процентной ставки
Если центробанк государства с высокодоходной валютой снижает ставки, соответственно уменьшается разница между ставками валют, а ежедневный доход от carry trades падает. Кроме того, это может вызвать падение курса валюты - инвесторы будут закрывать позиции и искать пары с лучшими условиями для carry trades. Для того чтобы обсуждаемая стратегия была эффективной, курс валюты должен расти или оставаться относительно стабильным.
2. Интервенция центрального банка на Форекс
Интервенции центробанков на рынок Форекс с целью ограничить укрепление национальной валюты или остановить падение ее курса также может быть губительным для carry trades. Лучшая ситуация для таких сделок - это стабильность без искусственного завышения или занижения курса.
Стоит отметить, что большинство частных трейдеров используют кредитные плечи для осуществления сделок по технологии carry trades, что значительно увеличивает уровень убытков при неблагоприятном развитии ситуации. Трейдерам важно следить за заявлениями центробанков стран, валюты которых составляют пару, и за ситуацией в паре на Форекс в целом.
Для успешных сделок 'carry trades' важна не только текущая процентная ставка, но и то, как именно она изменяется. Например, если ФРС США поднимет процентную ставку, а центральный банк Новой Зеландии в это же время сильно снижает ее, то ситуация может перевернуться на 180 градусов: доллар США может стать высокодоходной валютой в паре, а новозеландский доллар - низкодоходной.
Крупные хедж-фонды и инвестиционные банки обычно снижают риски посредством валютных 'корзин': позиции carry trades открываются одновременно в трех парах с тремя наиболее высокодоходными и низкодоходными валютами. Тогда негативные последствия изменения процентных ставок по одной паре компенсируются доходом по другой.
Частным инверторам применять такой способ снижения риска гораздо сложнее, ведь он требует вложения большого объема капитала. Решить эту проблему можно открывая сделки меньшими лотами.
Возможности получения прибыли от carry trades
Carry trades - это скорее долгосрочная Forex-стратегия, подходящая инвесторам, а не трейдерам-спекулянтам. Чем дольше позиция открыта - тем больше будет доход. Если же трейдер открыл короткую позицию в парах с высоко- и низкодоходными валютами, то процентные ставки будут играть против него - ролловер будет списываться со счета каждый день. В этом случае лучше не держать короткие позиции открытыми слишком долго. Для трейдинга внутри дня процентные ставки не имеют значения, а для сделок длительностью более двух дней ставки становятся важным фактором.
С другой стороны, carry trades способствуют тому, что тренды в парах с низкодоходной и высокодоходной валютами являются ярко выраженными и сильными. Это можно успешно использовать как в долгосрочных, так и в краткосрочных торговых стратегиях на Форекс.
Источник:
Инвестиции Invest.RIN.RU - Российские и иностранные инвестиции
