Инвестиции Бизнес от и до Экономика
Ивестиции Invest.RIN.RU - Российские и иностранные инвестиции   Российская Информационная Сеть
Сегодня:     ENGLISH  

Деловые новости
Инвестиции
Регистрация
Финансирование проектов
  • Предложения
  • Запросы
  • Предприятия
  • Продавцы
  • Покупатели
  • Консультант
  • Словари
  • Статьи, публикации
  • Законы, постановления
  • Литература, книги
  • Личный кабинет
    Бизнес новости
    Сайты для предприятий
    Портал
    Социология и бизнес
    Желтые страницы

    Лучшие тесты
    1. Что думают о вас на работе
    2. Деловая ли вы женщина
    3. Вы и ваша работа
    4. Деловой человек
    5. Оценка потребности в достижении
    6. Умеете ли вы вести здоровый образ жизни и производительно работать
    7. Какое значение вы придаете деньгам
    8. Настойчивость
    9. Повезло ли вам с начальством
    10. Работа не волк, в лес не убежит
    11. Вкладчик или делец
    12. Ваши успехи на работе
    13. Не слишком ли много вы работаете
    14. Забываете ли вы о работе в свободное время
    15. IQ
    16. Умеете ли вы обращаться с деньгами
    17. Какой вы начальник
    18. Способны ли вы решить свои проблемы
    19. Верите ли вы в себя
    [показать все тесты]

    Наша кнопка:
    Советуем посетить:
  • Аукцион
  • Желтые страницы
  • VIP
  • Бизнес от и до...
  • Маркет
  • Интернет-магазин


  • Список статей

    Комментарии [0]

    Хорошее IPO - плохой сигнал для рынка

    В ближайшее время западный фондовый рынок ожидает именно такое событие - первичное размещение акций компании Glencore. Её часто называют сырьевым трейдером, что не совсем верно. Безусловно, Glencore - крупнейший в мире трейдер, занимающийся торговлей нефтью и нефтепродуктами, металлами и продовольствием. Но кроме того эта компания владеет большими долями в ряде промышленных конгломератов и корпораций стоимостью миллиарды долларов. При этом операционная прибыль 'добывается' компанией примерно пополам - от торговли и от производства/добычи сырья.

    Glencore собирается получить на первичном размещении за 15-20% своих акций $9-11 млрд. Деньги получит именно компания, а не её нынешние акционеры. Вроде бы стоит порадоваться за компанию и за рынок - ещё одна 'голубая фишка' биржам не помешает. А большой объём кэша означает возможность больших покупок, в том числе пакетов акций рыночных компаний, что обычно положительно сказывается на интересах инвесторов. Но не всё так хорошо: для России IPO Glencore может оказаться плохим знаком.


    Острой необходимости продавать акции у компании нет. Трейдинговые операции и работа добывающих мощностей приносят хорошую прибыль ($3,8 млрд чистой прибыли за 2010 г.). Долг, несмотря на номинально огромную величину ($12,6 млрд) вполне разумен. Сумма наличных на счетах ($4,2 млрд на конец 2010 г.) сравнима с суммой, получаемой от IPO. В чём же дело? Дело в стоимости компании и бесплатности получаемых от IPO средств.

    Немного теории. За кредиты надо платить вне зависимости от того, как складывается бизнес, есть ли прибыль, растут ли цены на нефть и металлы. А за внесённые новыми акционерами миллиарды платить ничего не надо - на дивиденды уходит лишь часть прибыли - если она есть. Это совершенно 'безопасные' и 'бесплатные' деньги.

    Почему же компании часто предпочитают не продавать акции, а получать кредиты (оставим в стороне вопрос контролирующей доли)? Потому что стоимость компании (при успешной работе) за время выплаты кредита вырастет на большую величину, чем составят проценты по кредиту. Проще говоря, продав акции когда-нибудь потом и выплатив кредит, можно получить больше денег, чем продав акции сейчас. И это 'потом' в принципе может и не наступить - если ставки по кредитам низки, а темпы роста компании велики, то акции можно не продавать вообще, оставаясь частной компанией. А средства на быстрое развитие получать у банков, а не у инвесторов.

    Напомню, всё это справедливо в случае, если компания быстро растёт, получает высокую прибыль и собирается так же успешно работать и дальше. Но если рыночная ситуация в будущем должна измениться к худшему, а деньги на развитие нужны, то рисковать, беря крупный кредит, уже не хочется. В этом случае выгоднее продать относительно небольшой пакет акций инвесторам, получив наличку, которую нет необходимости возвращать - ни с процентами, ни без них.

    Проще говоря, продажа акций - отличный ход на пике пузыря. Инвесторы предельно оптимистичны, готовы поверить, что деревья растут до небес и выше, деньги у будущих миноритариев есть. В то же время более хорошо разбирающаяся в рынке 'продающаяся' компания понимает, что с дальнейшим ростом в ближайшие годы может получиться обломчик. Именно пик оптимизма, за которым должен последовать спад - лучший момент для предложения акций на бирже.

    Исходя из этого можно предположить, что Glencore ожидает в обозримой перспективе (не обязательно прямо завтра) проблем на 'своих' рынках. То есть на рынках нефти, металлов и продовольствия. Понятно, что трейдер может получать доход и при росте цен на торгуемый товар, и при их падении - его задача лишь держать маржу. Но во-первых, Glencore - не мелкий биржевой спекулянт на фьючерсах, а компания, торгующая огромным объёмом реального сырья, что подразумевает плохое отношение к падению цен. А во-вторых - Glencore далеко не только торговец, но и производитель алюминия, золота и прочих металлов, да не только металлов.

    В общем, из факта вывода акций Glencore на биржу при определённой доле воображения можно сделать вывод: компания готовится к 'заморозкам' на рынке сырья. Цены на нефть, металлы, пшеницу, рис и т.д. будут падать с нынешних рекордных и около-рекордных уровней. А это, понятное дело, большая проблема для России, у которой бюджет сходится лишь при $120 за баррель нефти. Это проблема и для российского фондового рынка, остающегося в существенной степени 'производной' от цен на нефть и металлы.

    Конечно, в изложенных выше логических построениях есть элемент конспирологии и нет твёрдых фактов. Поэтому на 100% воспринимать эти рассуждения в качестве прогноза не стоит. Но всё-таки есть ощущение, что 'это IPO неспроста'.

    Источник: http://superinvestor.ru/

    Инвестиции Invest.RIN.RU - Российские и иностранные инвестиции

       Copyright © RIN 2002 -
    *  Обратная связь