ТЕЛЕТРЕЙД: Нефть: опасные накопления

Нефтяные цены остановили ралли последних дней, дошедшее выше $52 по Brent. Причина - неожиданно увеличились накопления в США на 0, 9 млн. Барр., по информации института API, при прогнозе уменьшения на 2, 3 млн. Объёмы запасов в настоящее время воспринимаются наиболее остро, как лакмусовая бумага, критерий действенности договора ОПЕК+ по сокращению добычи.

Отчёт интернационального энергетического агентства (МЭА), обнародованный 16 мая, даёт объективный взгляд на проблему. МЭА - надрыночный орган, его данные И прогнозы имеют возможность быть объективнее, чем у ОПЕК И у американского EIA. МЭА констатирует, что договор ОПЕК+ И в правду соблюдается, не смотря мнениям скептиков, обязательства выполняются на 96%. И уменьшение запасов происходит, к тому же даже с учётом повышения добычи в США И иных странах. Во 2-м квартале предполагается их уменьшение на 0, 7 млн. Барр. Но этого недостаточно для преодоления накопленного огромного переизбытка.

Если сделка о снижении добычи будет продлена (а это уже почти консенсус), то темпы уменьшения запасов во 2-м полугодии повысятся до 1, 5 млн. Барр/сутки. Даже несмотря на рост добычи за пределами Картеля на 0, 6 млн. Барр. Но и тогда накопления к концу года ещё будут превышать среднее пятилетнее значение.

Из подобных расчётов исходит, Ясно, и новое предложение России и Саудовской Аравии продлить пакт до окончания 1 квартала 2018 г. Ранее этого срока не получится сбалансировать рынок, предыдущие оценки были слишком оптимистичны и нарушены американскими сланцевиками и недостаточным повышением спроса.

Какие выводы на перспективу можно сделать из этого? То, что превышение предложения сокращается, будет в ближайшие месяцы поддерживать цены (в случае продления договора ОПЕК+). Всё же фундаментальные факторы возьмут своё. С лета, при сезонном росте спроса, это станет проявляться сильнее. Постепенно цены вырастут до $55-57. Но этот рост цен не станет сильным И последовательным. И не будет слишком высоким, сакраментальный уровень $60 под вопросом.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд