Драги не подсобил

Станислав Вернер, вице-президент IFC Financial Center

Американский фондовый рынок в четверг прервал позитивную серию из трех дней, которая на практике вывела его на рекордные уровни. До них оставался грубо только 1, 0%. Натужный подъем исчерпал себя в недостаток свежих драйверов повышения. Игра в корпоративные отчеты на этот раз не оправдала себя, цены на черное золото потянули за собой вниз нефтяной сектор, ну и Марио Драги, глава ЕЦБ, не заявил ничего вдохновляющего. Инвесторы после захватывающего " ралли " приняли решение перевести дух. Индекс S&P пятьсот скорректировался вниз на 0, 5%.

Марио Драги на этот раз не оконфузился, отметив, что процентные ставки не достигли пределов в снижении, и что объем стимулов имеет возможность быть расширен, если не станет прогресса в исполнении целей. ЕЦБ до тех пор пока не видит негативных эффектов от текущей политики (ответ на критику Бундесбанка): инвестфондам следует привыкать, а у кредитных организаций регулятор не видит давление на чистый процентный доход. Так или иначе дальше увлекаться ЕЦБ не планирует, " вертолетные деньги " покуда останутся только в теории. В настоящее время же надо запастись терпением, потому что результативность предпринятых мер в марте можно оценить только позже. Инфляция может снова стать отрицательной в ближайшие месяцы, но потом во 2-ой части года вернется на положительную траекторию, а к 2017-2018 гг. Стартует приближаться к таргету в 2, 0%.(на этом сильно просели государственные бонды еврозоны). Brexit существенный риск, но восстановление экономики в случае реализации, он не отменит.

Драги попросил у рынков время, но у них его нет. Цены на большинство активы в настоящее время высоки, для сохранения котировок на сложившихся уровнях либо их повышения требуются железобетонные факторы. Дешевые деньги - это хорошо, но, когда есть еще и по крайней мере неотрицательная динамика экономики. В этом отношении внезапное уменьшение индекса ФРБ Филадельфии (-1. 6 п, против 12, 4 П. В марте) ставит ребром вопрос, а и в правду ли промышленность в штатах завершило падение? Выходившие корпоративные отчеты Verizon Communications и Travelers вызвали острую реакцию рынка. После окончания торгов - также с большим негативом были восприняты цифры от Alphabet, Visa, Starbucks и Microsoft, что предполагает еще один день понижения рынка.

В четверг лишь сектор здравоохранения (+0, 6%), единственный кто смог увеличить капитализацию своих уполномоченных. Одновременно самое глубокое уменьшение пришлось на " защитные " телекоммуникации (-2, 7%) и коммунальщиков (-2, 2%), что оставляет предпосылки для возобновления подъема в будущем после паузы. Против рисковых активов в четверг сыграло укрепление доллара (+0, 16%) и уменьшение цен на нефтепродукты (котировки Brent после пика в $46, 84 откатили более чем на $2). Тут причиной для фиксации послужили заявления России и ряда стран ОПЕК о готовности увеличить добычу, хотя это можно воспринимать как пиар-ход для увеличения внимания к обсуждения о продолжении заморозки добычи (обсуждается май) и как словесные инсенуации ограничить рост для борьбы с американскими сланцевиками. Дальнейший подъем может не обелить прогноз главного экономиста МЭА о резком за последние 25 лет сокращении производства вне стран ОПЕК.