Привязанный курс: прирученная валюта или `бомба` на поводке?

Китайский экономический бум последнего десятилетия  изменил не только эту страну, но и весь мир. Коммунистическое государство, долгие годы проводившее политику изоляции, в одночасье стало одной из самых мощных экономик мира. Это не могло не вызвать перемен в валютной политике страны - необходимо было эффективно управлять такими важными экономическими факторами как экспортная торговля и инфляция потребительских цен. Эту проблему решили, привязав курс юаня к доллару.

Китай - не единственное государство, использовавшее данный прием.  Большие и маленькие страны предпочитают такой тип валютного обмена по многим причинам.

Преимущества фиксированных (привязанных курсов)

Фиксированный курс валюты дает большие преимущества при экспорте и торговле. Контролируя курс национальной валюты, страна может держать его на низком уровне, поддерживая конкурентоспособность своих товаров на мировом рынке. Еще больше преимуществ такая политика дает отношениям между странами с низкой стоимостью производства (например, Таиланд и Вьетнам) и государствами с сильной валютой, такими как США, страны Еврозоны. Когда производители из стран Юго-Восточной Азии переводят свою прибыль в национальную валюту, их выгода получается еще большей.

Таким образом, поддержание низкого курса национальной валюты способствует увеличению объемов и прибыли от экспорта.

Фиксированная динамика курса валют не только увеличивает прибыль компаний, но и способствует повышению уровня жизни и общему экономическому росту. Кроме того, это защищает национальную валюту. Валютные колебания, как известно, неблагоприятно влияют на экономику. Ограничение волатильности курса позволяет снизить вероятность возникновения кризисов.

Так, после нескольких лет поддержания 'полуплавающего' курса, в 2008 году Китай решил вернуться к фиксированному валютному режиму. Это помогло азиатскому гиганту относительно легко преодолеть тяжелый для всей мировой экономики годы, в то время как остальные индустриальные державы понесли потери.

Недостатки фиксированных (привязанных курсов)

Нельзя не отметить, что у данной валютной системы есть и недостатки. Фиксированный или привязанный курс необходимо поддерживать, что создает правительствам стран, придерживающихся такой валютной политики, множество сложностей. Необходимы большие объемы валютных резервов, ведь центральный банк должен постоянно проводить интервенции, продавая и покупая валюту на Форекс. Примером может также послужить Китай - за два года поддержания фиксированного курса с долларом, стране приходилось постоянно наращивать объемы резервных фондов.

Что же плохого в большом объеме резервов? Это может привести к 'побочным' эффектами в экономике, таким как рост инфляции. Чем больше резервов, тем больше денежная масса, а значит, и рост цен внутри страны. Уже в декабре 2010 года инфляция в Китае достигла 5%.

Тайский опыт

Из-за описанных недостатков, многим странам пришлось отказаться от привязанных курсов. Несмотря на то, что страны, фиксирующие курс, могут отгородить себя от внешних негативных процессов в экономике, они подвергаются серьезным внутренним угрозам. Нерешительность некоторых стран относительно введения фиксированного курса часто бывает вызвана неспособностью поддерживать основные процентные ставки внутри страны.

Так произошло в Таиланде. Курс тайского бата был недолгое время привязан к доллару. Считавшийся ранее привлекательной для инвестирования валютой, бат подвергся действию негативных экономических факторов в 1996-1997 годах. Правительство было не способно поддерживать курс бата на форекс из-за ограниченности резервов. Прежде чем получить помощь от Международного валютного фонда, стране пришлось ввести плавающий курс национальной валюты. В период между июлем октябрем 1997 года курс бата на форекс рухнул почти на 40%.

В заключении

Использование привязанных курсов не может являться универсальным рецептом экономического процветания. У данного валютного режима есть как недостатки, так и преимущества. Но введение такой системы на какое-то время может быть весьма выгодным, чем часто пользуются правительства некоторых стран, особенно в азиатском регионе.

Источник: http://www.mrcmarkets.ru